FPC供給端

規(guī)模+技術(shù)打造行業(yè)壁壘，國(guó)產(chǎn)替代漸入佳境

  2021年全球 柔性電路板FPC市場(chǎng)規(guī)模182 億美元，預(yù) 2025 年將達(dá)到 287 億美元，年均復(fù)合增 速12.06%。

  從競(jìng)爭(zhēng)格局上看，2019年全球 Top3 FPC 廠商分別為旗勝、鵬鼎和住友，共 計(jì)占據(jù)FPC市場(chǎng)60.5%的份額，市場(chǎng)集中度較高。近年來(lái)，隨著下游終端產(chǎn)品更新?lián)Q代加速及其品牌集中度日益提高，對(duì) FPC 廠商大批量生產(chǎn)能力和技術(shù)研發(fā)能力提出更高的要求，頭部 FPC 廠商憑借已有的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，積極進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能擴(kuò)充，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模的新一輪擴(kuò)張，通過筑高行業(yè)壁壘，鞏固競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位，進(jìn)一步提高了 行業(yè)市場(chǎng)集中度。FPC 廠商大型化、集中化的趨勢(shì)日趨明顯，行業(yè)步入寡頭競(jìng)爭(zhēng)階段。

資金及客戶渠道，構(gòu)成FPC行業(yè)準(zhǔn)入門檻

  由于行業(yè)步入寡頭競(jìng)爭(zhēng)階段，所以對(duì)于FPC新進(jìn)企業(yè)，資金及客戶的準(zhǔn)入門檻拔高。

從資金準(zhǔn)入門檻來(lái)看：

  FPC行業(yè)作為資本密集型行業(yè)，前期投入和持續(xù)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)資金實(shí)力的要求高，當(dāng)前新建一條年產(chǎn)能百萬(wàn)平方米以上的印制電路板生產(chǎn)線至少需投入數(shù)億元；同時(shí)，為保持產(chǎn)品的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力， 廠商還必須不斷對(duì)生產(chǎn)設(shè)備及工藝進(jìn)行升級(jí)改造，并保持較高的研發(fā)投入，以緊跟行業(yè)更迭步伐；此外，F(xiàn)PC 制造商還需要在下游客戶的生產(chǎn)集中地區(qū)建廠布局以保持其快速 供貨和交付能力。

從客戶準(zhǔn)入門檻來(lái)看：

  電子產(chǎn)品制造商選擇 FPC 供應(yīng)商時(shí)，一般需經(jīng)過 1-3 季度長(zhǎng)時(shí)間的嚴(yán)格認(rèn)證考核，并且雙方在形成合作關(guān)系的基礎(chǔ)上，也是采用逐步加大訂單及供應(yīng)量的方式進(jìn)行合作。此外，一旦形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不會(huì)輕易啟用新的 FPC 供應(yīng)商，形成較高的客戶認(rèn)可壁壘。

提升供應(yīng)鏈安全，國(guó)產(chǎn)替代漸入佳境

  FPC行業(yè)是全球充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣承接歐美國(guó)家的 FPC產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移迅速成長(zhǎng)，目前在 FPC 行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。

  由于國(guó)內(nèi)FPC企業(yè)起步較晚，目前綜合競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)相比還存在一定差距，但近年來(lái)東山精密、弘信電子、傳藝科技、上達(dá)電子等本土 FPC 企業(yè)發(fā)展迅速，不斷縮短與國(guó)外企業(yè)規(guī)模及技術(shù)實(shí)力等方面的差距。

海外PCB廠商產(chǎn)能收緊，國(guó)內(nèi)廠商份額快速提升

  FPC 是 PCB 的重要構(gòu)成，從 PCB 的 總量轉(zhuǎn)移亦可見 FPC 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)的動(dòng)向。日韓PCB企業(yè)最早布局 FPC 產(chǎn)品，蘋果業(yè)務(wù)占比較高。

  2016年蘋果手機(jī)銷量增速放緩后，日韓廠商開始謹(jǐn)慎對(duì)待 FPC 板塊資本開 支，產(chǎn)品更新迭代速度變慢，競(jìng)爭(zhēng)力逐漸下降。

  2018年P(guān)CB全球產(chǎn)值分布中，日本企業(yè)位居第一，占比為 37%；中國(guó)大陸位居第四，占比僅為 16%；而在2021年的PCB 產(chǎn)值分布中，中國(guó)臺(tái)灣32.8%的占比位居第一，中國(guó)大陸排名上升第二，占比至31.3%，日本的產(chǎn)值占比下降至17.2%，降幅超過一半，50%，中國(guó)大陸PCB產(chǎn)值及其在全球的占比快速提升。

國(guó)內(nèi)FPC企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作，提升供應(yīng)鏈安全性

上游

  原材料方面，F(xiàn)CCL是生產(chǎn) FPC 最重要的基材，占比40%，F(xiàn)PC的所有加工工序均是在 FCCL 上完成的。全球 FCCL 產(chǎn)能中國(guó)大陸占比為 21%，位列第三，F(xiàn)PC企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)在 FPC 上游原材料領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代，掌握 FCCL 生產(chǎn)的主動(dòng)權(quán)，并通過穩(wěn)定的供給減小 FPC 價(jià)格的波動(dòng)，增強(qiáng)國(guó)產(chǎn)化供應(yīng)的穩(wěn)定性。

中下游

  以弘信電子為例，公司通過與京東方、深天馬和歐菲光及聯(lián)想等大型模組 廠商和終端手機(jī)廠商合作，建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。

  伴隨中國(guó) FPC 軟板產(chǎn)業(yè)鏈配套的進(jìn)一步完善、技術(shù)水平的穩(wěn)步提高以及產(chǎn)能規(guī)模的不斷提升，內(nèi)資 FPC 企業(yè)有能力滿足新能源 汽車與新興消費(fèi)電子產(chǎn)品對(duì)于 FPC 的需求，國(guó)內(nèi) FPC 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)份額也將隨之增加。
 

消費(fèi)電子為 FPC 產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化提供先機(jī)

  汽車電子切入國(guó)產(chǎn) FPC 產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)機(jī)已到。國(guó)內(nèi) FPC 龍頭廠商營(yíng)業(yè)收入已達(dá)億級(jí)規(guī)模，通過募投項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能，提高 FPC 國(guó)產(chǎn)化程度。

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