環(huán)氧樹脂價(jià)格月初上漲至約28000元/噸后，依舊處于高位，環(huán)氧樹脂價(jià)格是典型成本驅(qū)動(dòng)型，數(shù)據(jù)顯示，上游產(chǎn)品ECH價(jià)格由7月份的7600元/噸上漲至12月份的約16000元/噸，環(huán)氧樹脂與其價(jià)差由5000元/噸不到擴(kuò)大到目前的10000元/噸左右。另外國內(nèi)環(huán)保法令趨嚴(yán)，企業(yè)開工不足貨源緊張。環(huán)保疊加原材料價(jià)格上漲，我們預(yù)計(jì)環(huán)氧樹脂價(jià)格將維持高位。

  受電子紗窯開工數(shù)量不足、環(huán)保法令影響，上周電子玻纖布廠商再次發(fā)布漲價(jià)通知，威遠(yuǎn)內(nèi)華科工貿(mào)易對其所有玻纖產(chǎn)品提價(jià)6%；山東玻纖所有玻纖產(chǎn)品提價(jià)6%；重慶復(fù)合材料對所有玻纖粗砂產(chǎn)品上調(diào)5%，所有漲價(jià)于2018年1月1日起實(shí)施。而泰山玻纖所有玻纖產(chǎn)品已提價(jià)200-500元/噸。

  銅箔方面，期銅價(jià)格料將連續(xù)第八個(gè)季度上漲，是2006年9月以來最長連漲，因?yàn)槭袌鰮?dān)心銅礦的勞資談判可能會擴(kuò)大全球銅產(chǎn)量缺口。銅價(jià)今年上漲了29%，是六大工業(yè)金屬中表現(xiàn)最好的一個(gè)，因?yàn)榻衲暝缧r(shí)候的勞資糾紛抑制了生產(chǎn)，造成了短缺。銅價(jià)是銅箔價(jià)格的錨，我們認(rèn)為供需偏緊和上游銅價(jià)上漲將使得電子銅箔價(jià)格維持高位。

  PCB另一必備耗材——硬質(zhì)合金產(chǎn)品日前全線上調(diào)價(jià)格，幅度在5-10%之間，原因是主要原料鎢和鈷價(jià)格上漲。硬質(zhì)合金棒材加工而成的PCB鉆頭是機(jī)械鉆孔最常用的加工工具，其價(jià)格上漲將提高PCB生產(chǎn)成本。

  總體上原材料緊缺、價(jià)格上漲將優(yōu)化CCL市場的競爭格局，有利于生益科技等龍頭公司的發(fā)展。此外我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研得知，臺資覆銅板龍頭南亞近期被監(jiān)管部門要求昆山工廠，減排50%，減電30%，作為生益科技的直接競爭對手，對生益產(chǎn)品銷售有一定利好。此前，以建滔為代表的廠商CCL產(chǎn)品迎來了一波新的漲價(jià)潮，建滔、明康、利豪、威利邦等分別對各自CCL產(chǎn)品提價(jià)6-10元/張不等。

PCB廠商有序擴(kuò)產(chǎn)，下游各細(xì)分行業(yè)熱點(diǎn)不斷

  CCL下游需求短期雖然受到PCB廠短期產(chǎn)銷的影響，但是我們測算2018-2020年僅中國大陸地區(qū)營收排名前25的PCB廠總產(chǎn)能將擴(kuò)張60%以上，CCL廠商需求來源有保障。PCB是以銷定產(chǎn)行業(yè)，公司的產(chǎn)能規(guī)劃來自下游通信、汽車、服務(wù)器、消費(fèi)類電子客戶的需求預(yù)期，是一種基于合作的規(guī)劃，其產(chǎn)能擴(kuò)張并不盲目。